在人民幣升值的背景下，有美元收入的人深感匯率之痛。自從2005年7月21日匯改以來，人民幣由8.30升值到現(xiàn)在的6.50，6年來猶如溫水煮青蛙，很多人似乎真的如青蛙一般已經(jīng)麻木的接受了這樣一種不利的現(xiàn)狀。而我這只暫時(shí)僥幸逃過被煮命運(yùn)的青蛙，愿意以我粗淺的見識(shí)與同仁們探討規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的辦法。
一、現(xiàn)貨商如何通過期貨交易實(shí)現(xiàn)“套期保值”
期貨，可能很多人都做過。現(xiàn)在提到期貨，絕大部分人可能都只是認(rèn)為這是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益要大于股市的投機(jī)工具，它的確可以讓你一夜暴富，也能讓你瞬間破產(chǎn)。
其實(shí)在金融投機(jī)領(lǐng)域之外，還有很多做實(shí)業(yè)的生產(chǎn)者、經(jīng)營者、和加工者是依靠期貨交易來“套期保值”鎖定利潤的。
1、多頭套期保值：交易者先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便在將來現(xiàn)貨市場買進(jìn)時(shí)不至于因價(jià)格上漲而給自己造成經(jīng)濟(jì)損失。
2、空頭套期保值：交易者先在期貨市場賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)以期貨市場的盈利來彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失。
舉個(gè)例子，我一個(gè)小學(xué)同學(xué)，他父親早些年在我們當(dāng)?shù)亟藗€(gè)棉花加工廠，當(dāng)然了現(xiàn)在是父子齊上陣共同管理。前些年主要是把從農(nóng)戶手中收購的籽棉加工成皮棉，再銷售給紡織類企業(yè)，賺取差價(jià)。他們既要跑銷售渠道，又要承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)壓力很大。后來在我的建議下，直接進(jìn)入了期貨市場。比如：雖然現(xiàn)在棉花下跌到了27500，但是按照現(xiàn)在籽棉的收購行情以及企業(yè)加工的成本，按照27500的價(jià)格賣出皮棉，企業(yè)依然有500元的利潤。那么現(xiàn)在企業(yè)就可以先在期貨市場賣出等量的棉花合約（以27500的價(jià)格），回頭再收購籽棉加工成合乎要求的等量的皮棉夾子（成本是27000），到了交割日，直接運(yùn)進(jìn)期貨庫進(jìn)行交割。交割時(shí)的價(jià)格即使低于27000，而企業(yè)早在加工之前就鎖定了500元的利潤。（如果企業(yè)加工出的皮棉夾子達(dá)不到入庫要求，也可以實(shí)際銷售給紡織類企業(yè)時(shí)，對(duì)先前的期貨空頭合約進(jìn)行平倉。）
請(qǐng)注意，這只能鎖定預(yù)期的利潤。如果交割時(shí)的價(jià)格到了28000，企業(yè)依然只有500元利潤，這種情況下，如果企業(yè)沒有通過期貨交易進(jìn)行套期保值，那么利潤將有1000元。如果你此時(shí)動(dòng)用“智慧”的大腦：當(dāng)初要是在27500的價(jià)格就做多100手棉花，現(xiàn)在就暴富了，哈哈。—— 這就是投機(jī)思維，而不是保值思維。如果你這樣想，那你就成了承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)客，而不再是回避風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)貨商。
再舉個(gè)相反的例子，假設(shè)我是開紡紗廠的，盈利模式是購進(jìn)棉花加工成棉紗。根據(jù)企業(yè)接的棉紗訂單，2個(gè)月后必須要采購1000噸棉花。初步判斷棉花價(jià)格處于上漲趨勢中，假定現(xiàn)在的價(jià)格是20000，如果2個(gè)月后能按照這個(gè)價(jià)格采購棉花是頗有利潤的，但如果價(jià)格繼續(xù)上漲，利潤就無法保證。那么我就可以按照20000的價(jià)格先在期貨市場買入1000噸棉花，到了交割日，直接去期貨庫提貨。于是企業(yè)就鎖定了利潤。
以上就是現(xiàn)貨商規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)鎖定預(yù)期利潤的原理。
曾經(jīng)有一個(gè)炒賣多年深諳期貨風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)客，看到一個(gè)既不懂技術(shù)指標(biāo)也不懂基本面分析的現(xiàn)貨商來交易期貨，就自以為是的上前勸阻：喂，期貨這東西風(fēng)險(xiǎn)超級(jí)高，和賭博差不多，小心破產(chǎn)哦！因?yàn)樵谒劾镌缫呀?jīng)習(xí)慣了期貨是投機(jī)工具，不明白現(xiàn)貨商的合理利潤就是靠期貨交易來保證的！結(jié)果只落得被人恥笑的下場。
