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????在二十國集團(tuán)首腦峰會G20在倫敦召開一周前，中國央行行長周小川的一篇文章，廓清了中國在這次會議上的主要訴求。他倡議采納由國際貨幣基金組織IMF發(fā)行的超主權(quán)國際儲備貨幣，明確向國際金融體系中美元的主導(dǎo)地位發(fā)出挑戰(zhàn)。

????中國如此罕見地高調(diào)要求改寫國際游戲規(guī)則，一方面反應(yīng)了對弱勢美元導(dǎo)致中國外匯資產(chǎn)損失的擔(dān)憂，另一方面也是爭奪G20后構(gòu)建全球金融新秩序的話語權(quán)。他的文章在全球激起熱議，中外媒體不僅將此文理解為中國匯率政策的風(fēng)向標(biāo)，更認(rèn)為這是中國亮出了積極參與重建國際金融秩序的敲門磚。

????然而值得注意的是，對周小川文中的觀點(diǎn)究竟該如何詮釋和操作，在中國的決策制定者和智囊團(tuán)中卻存在著不小的分歧。分歧在于，這個(gè)說法究竟是可以立即付諸執(zhí)行，還只是一個(gè)長期愿景。再上升一層，分歧體現(xiàn)在對美元的戰(zhàn)略定位上：中國超過2萬億美元巨額外匯儲備，究竟是應(yīng)當(dāng)繼續(xù)作為抵抗類似97/98亞洲金融危機(jī)的防御措施，還是應(yīng)當(dāng)成為制衡美國的武器。

????這兩派聲音在周末《環(huán)球》雜志舉辦的一個(gè)論壇上出現(xiàn)了交鋒。在這個(gè)名為“金融危機(jī)與國際新秩序：目標(biāo)與途徑”的論壇上，討論嘉賓雖大多來自官方背景，卻儼然分為兩個(gè)陣營。一派認(rèn)為中國應(yīng)當(dāng)立即拋售美國國債，轉(zhuǎn)持其它戰(zhàn)略資源，并向美國政府施壓確保美元不急劇貶值； 另一派則認(rèn)為，中國除繼續(xù)大量持有美國國債外沒有更好的選擇，美元獨(dú)大的地位短期內(nèi)無法撼動(dòng)。

????中國社科院金融所金融實(shí)驗(yàn)研究室主任劉煜輝持前一種觀點(diǎn)。他把美聯(lián)儲近日宣稱購買3000億美元國債的行為比做吸毒，一旦開始只會在印鈔和美元貶值這條路上越陷越深。“在這種情況下，中國龐大的美元儲備，不得不作為一種制衡的工具和籌碼來使用了”。

????“既然你聯(lián)儲作為絕對多頭進(jìn)場，想壓低中長期利率，那好，你買我就拋，” 劉煜輝說。“至少最近半年可以如此，此舉可阻撓國債利率的下降，延緩?fù)s與通脹預(yù)期的過快切換，大宗商品價(jià)格的上漲?！?/p>

????此外，他建議中國在40到50美元的價(jià)位上增持國際油品期貨，對沖中國拋售美元導(dǎo)致美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

????國家開發(fā)銀行高級經(jīng)濟(jì)師吳志峰持類似觀點(diǎn)。他認(rèn)為中國應(yīng)當(dāng)通過拋售一部分美國國債給美國施壓，并建議中國在購買美國國債時(shí)要求美國提供黃金期權(quán)，即如果美元貶值，中國可以以早前確定的價(jià)格購買美國黃金。

????吳志峰說：“我覺得中國如果在G20會議上要明確自己的主攻目標(biāo)，一定要放在中國外匯儲備的安全性上?！?/p>

????而這一派觀點(diǎn)遭到了來自中國農(nóng)業(yè)銀行的高級經(jīng)濟(jì)師何志成的反駁。他認(rèn)為，周小川一文更多是展示一種政治姿態(tài)，而從現(xiàn)實(shí)的角度看不可行，因?yàn)檠巯鲁绹鴩鴤庵袊鴽]有更好的投資選擇?！百I石油期貨？中國外匯儲備增量可以把油價(jià)炒到300美元，你愿意看見這個(gè)嗎？”

????“據(jù)我所知，國內(nèi)百分之九十的經(jīng)濟(jì)學(xué)家不贊成拋售美元；百分之九十的外匯操盤手不贊成拋售美元?！?/p>

????他認(rèn)為國際貨幣體系必須美元、歐元和人民幣三足鼎立才能穩(wěn)定，而人民幣在自由兌換之前還無法承擔(dān)這個(gè)職責(zé)?！柏泿哦际怯兄鳈?quán)的，沒有沒有主權(quán)的貨幣?！?/p>

????他的論點(diǎn)得到了北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)教授Michael Pettis的呼應(yīng)。他認(rèn)為采納一種新的國際貨幣“產(chǎn)生的問題比解決的多”。

????“比方說，一國要如何制定它的貨幣政策，如果這個(gè)貨幣不與任何實(shí)際經(jīng)濟(jì)體掛鉤？”

????中國人民銀行金融研究所副所長焦瑾璞則對周小川的觀點(diǎn)進(jìn)行了了較為現(xiàn)實(shí)的解讀。

????他說，周小川倡導(dǎo)的與主權(quán)國家脫鉤的貨幣，是國際貨幣體系改革的“理想目標(biāo)”，在現(xiàn)有體系下，可以理解為是從美元為主的單極貨幣，通過IMF特別取款權(quán)（SDR） 這個(gè)大家認(rèn)可的計(jì)量單位，走向包括歐元、日元、俄羅斯盧布等的多極貨幣體制。

????盡管對如何處置中國的美元儲備有分歧，與會者卻不得不同意除美元之外其他儲蓄貨幣尚十分匱乏，而人民幣國際化迫在眉睫。

????焦瑾璞說，一個(gè)貨幣要國際化，不是提出來就能夠達(dá)到的，要靠市場來推動(dòng)。中國首先要做的就是努力讓世界上更多地區(qū)的貿(mào)易以人民幣作為計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣，擴(kuò)大人民幣市場交易量。

????國開行的吳志峰笑著說：“亞非拉人民是我們的兄弟，人民幣應(yīng)該首先推進(jìn)到亞非拉地區(qū)，作為結(jié)算交易的貨幣?！?/p>

????農(nóng)行的何志成則說，中國宣布2020年前上海要建成國際金融中心，這個(gè)目標(biāo)意味著人民幣到時(shí)應(yīng)已實(shí)現(xiàn)自由兌換，顯示國家領(lǐng)導(dǎo)人對人民幣改革并不保守。

????不論周小川一文是現(xiàn)實(shí)目標(biāo)還只是姿態(tài)的展示，都已經(jīng)成功傳遞了中國將積極參與構(gòu)建國際貨幣金融新秩序的信號，并引發(fā)了國內(nèi)外對尋求美元以外的安全的國際通行貨幣的深度討論。從這個(gè)意義上說，它已經(jīng)為中國人在G20贏得了先聲奪人的一分。