在全球各地，我們?nèi)缃窨吹降你y行同它們幾個月前的樣子大相徑庭。美國和歐洲的轉(zhuǎn)變最為明顯，一連串的并購和政府干預(yù)已經(jīng)重新塑造了金融業(yè)。但其它地區(qū)也在發(fā)生著改變，而且并不總是積極的。尤其是在中國，銀行目前正面臨著改變業(yè)務(wù)模式的巨大壓力，而這些改變標志著嚴重倒退。
一年前，中國的銀行體系給我們當中的許多人留下了深刻印象。固然，這些銀行仍主要為國家控股，中國共產(chǎn)黨的影響力也無處不在。不過，銀行的管理層普遍具有很高的風(fēng)險意識，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(簡稱：銀監(jiān)會)的監(jiān)管者也經(jīng)常會出其不意地到各地分行進行檢查。除了最大的一些企業(yè)外，銀行對向任何企業(yè)發(fā)放無抵押貸款都非常猶豫。
與僅僅10年前相比，這就是一個巨大的變化。當時，銀行對當?shù)卣星蟊貞?yīng)，隨意發(fā)放大量貸款，銀行被中央決策者視為第二國庫。那時候，不良貸款比率預(yù)計占到了所有貸款余額的近一半。不過到了2008年1月，中國官方公布的不良貸款比率降到了6%以下。這種轉(zhuǎn)變代價不菲，也不容易。政府拿出數(shù)千億美元從銀行的資產(chǎn)負債表中購買了不良貸款，向銀行重新注資，還引進了西方“戰(zhàn)略伙伴”，帶來了最佳業(yè)務(wù)規(guī)范的專業(yè)知識。
不過，過去10年里建立起來的風(fēng)險防范機制目前正面臨為保增長而放棄謹慎的巨大壓力。引發(fā)這種變化的因素有兩個。首先，全球衰退導(dǎo)致對中國商品的需求下降──在11月份，中國的出口出現(xiàn)了近10年來的首次下滑。與此同時，中國許多主要城市的房地產(chǎn)市場繼續(xù)萎縮。
預(yù)見到經(jīng)濟下滑的情況，中國中央政府11月宣布了4萬億元（5,860億美元）的經(jīng)濟刺激計劃，計劃在未來兩年實施。與此同時，中國國家發(fā)展和改革委員會也受命在年底前批準人民幣1,000億元的固定資產(chǎn)投資。截至12月中旬，大部分錢已經(jīng)分發(fā)出去。這種向經(jīng)濟強制注資的做法將成為未來兩年刺激經(jīng)濟增長的主要手段。
銀行則卡在中間，因為它們要為刺激計劃提供大部分資金。在4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃中，只有四分之一由政府的中央財政預(yù)算撥款。在地方政府因為土地價格下跌而現(xiàn)金吃緊之際（賣地是市政府常用的生財之道），預(yù)計刺激計劃中剩下的3萬億元大部分都將由中國的銀行業(yè)負責(zé)。銀行沒有選擇余地。大多數(shù)銀行都必須遵從政府的指令，因為銀行業(yè)高級管理層都是由共產(chǎn)黨任命的。
更為糟糕的是，各地政府也宣布了20萬億元的投資計劃，以“補充中央的經(jīng)濟刺激計劃”。如果北京和地方政府堅持這些支出目標的話，銀行今后兩年將面臨巨大的壓力為政府投資項目提供數(shù)萬億元資金。要提供如此龐大的資金，風(fēng)險管理幾乎不可避免地要往后站。今年最后兩個月，此前朝著全球最佳規(guī)范做出巨大努力的中國銀行業(yè)在中央的壓力下被迫大舉增加放貸。
由于中國銀監(jiān)會的持續(xù)監(jiān)督，銀行還沒有完全拋開謹慎心理，但風(fēng)險管理正越來越成為第二號考慮因素。中國銀監(jiān)會已經(jīng)向銀行微妙暗示，不要過度擔憂利潤，不要把向中小企業(yè)提供的風(fēng)險較高的貸款納入主要資產(chǎn)負債表。
一定程度上受此影響，中國銀行業(yè)正日益在風(fēng)險防范和政治壓力之間做出妥協(xié)，通過票據(jù)融資而非直接放貸來增加放貸。理論上這能限制風(fēng)險，因為票據(jù)融資一般是短期的，可以輕松轉(zhuǎn)至另一家銀行。今年11月中國新增的4,770億元貸款中，有半數(shù)都是票據(jù)融資。但票據(jù)融資的增長可能會推高未來的系統(tǒng)性風(fēng)險，原因是銀行可能會因為票據(jù)融資可轉(zhuǎn)讓而在貼現(xiàn)時不夠謹慎。另一方面，貸款則一直留在銀行的資產(chǎn)負債表內(nèi)。
與此同時，如果明年第一季度中國經(jīng)濟形勢惡化，政府可能會傾向于完全放棄謹慎監(jiān)管。北京或許會下令中國銀監(jiān)會忽視風(fēng)險目標或甚至取消銀監(jiān)會。這可能會把中國銀行業(yè)拉回到過去那個唯一風(fēng)險就是政治壓力的年代。
如果不是全球金融危機，全球金融界可能會批評此舉是朝著計劃經(jīng)濟大幅倒退。這類批評可能至少會在中國引發(fā)了一些爭論。不過，由于全球其他地區(qū)都遭受嚴重的信貸緊縮，導(dǎo)致自由市場國家的政府紛紛出手救助各自金融機構(gòu)，現(xiàn)在也沒什么人有底氣批評中國的行為。
西方國家央行已經(jīng)采取了一度為中國央行所獨有的舉措，中國的這些舉措還曾經(jīng)招致了全球銀行界的嘲笑與譏諷。舉例來說，中國央行過去通常會通過再融資操作向陷入困境的銀行注入資金，幫助它們償付債權(quán)人或沖銷不良資產(chǎn)。現(xiàn)在美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)也在做著同樣的事情，從銀行購買問題資產(chǎn)或接受為抵押品。
不管怎樣，現(xiàn)在所有人都忙于應(yīng)付自己的損失，沒精力評論中國的政策。但這是個問題，而且并不只是中國自身的問題。中國銀行業(yè)正承受著來自中央政府要求向經(jīng)濟注資的強大政治壓力，而全球其他地區(qū)又無暇顧及，保持沉默，中國銀行業(yè)過去十年取得的許多成就正在付之東流。
（編者按：本文作者是美國西北大學(xué)政治學(xué)助理教授，撰寫了《中國的派系與金融》2008年12月25日
學(xué)習(xí)了。
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