繼今年3月美國第五大投資銀行貝爾斯登因瀕臨破產(chǎn)而被摩根大通收購，美國第三大投資銀行美林證券昨日被美國銀行以近440億美元收購；第四大投資銀行雷曼兄弟因收購談判“流產(chǎn)”而申請破產(chǎn)。誰能料到前后僅隔半年，華爾街排名前五名的投資銀行竟垮掉3家。“美國正陷于‘百年一遇’的金融危機?！泵绹?lián)邦儲備委員會前主席艾倫·格林斯潘日前表示，美國躲過經(jīng)濟衰退的幾率小于50%。
高盛，摩根斯坦利，兩家華爾街的“金字招牌”無奈地宣布，將由當(dāng)前的投資銀行改制為銀行控股公司，這意味著兩家公司將告別以往“高風(fēng)險高收益”的運作模式，變身普通的商業(yè)銀行，主要立足于儲蓄業(yè)務(wù)，接受美聯(lián)儲和其他監(jiān)管機構(gòu)更為嚴(yán)厲的監(jiān)管，而此前，兩家投行主要從事證券買賣和為客戶提供咨詢等服務(wù)，比從事儲蓄和貸款業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)銀行受到較少管制。
隨著“五大行”的相繼倒閉、出售或是改制，現(xiàn)代華爾街引以為傲和賴以立足的獨立投行業(yè)務(wù)模式已走到盡頭，也標(biāo)志著自上世紀(jì)30年代美國立法將投行從傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)分離以來，華爾街一個時代宣告落幕。未來又會是什么樣子呢？
未來在……瑞士
想像一個只有幾家銀行業(yè)巨頭的國家，這些公司的規(guī)模和經(jīng)濟地位對國家的成功舉足輕重，以致于它們本質(zhì)上幾乎成了準(zhǔn)政府性質(zhì)的機構(gòu)。
這就是瑞士，在這里，瑞士信貸集團(Credit Suisse Group)和瑞士銀行(UBS)在主導(dǎo)著國家的金融事務(wù)。這也將是美國經(jīng)濟的命運，美國銀行(Bank of America)、摩根大通(J.P. Morgan Chase)甚至花旗集團(Citigroup)如今都代表了那些最后屹立不倒的巨頭。我們尚未看到全面的整合，而這一趨勢必會在全國各地的一系列中小型銀行中蔓延開來。
這一變化的影響對整個經(jīng)濟帶來了一些明顯的后果：資本來源減少、借貸利率缺乏競爭力以及一個幾乎集中式的銀行決策結(jié)構(gòu)。這或許會在未來造就一個更健康的金融體系，但經(jīng)濟上付出的代價卻是增長萎縮。
未來在……私人資本運營業(yè)
鑒于Apollo Management、百仕通集團(Blackstone Group)和Kohlberg Kravis Roberts & Co.等若干私人資本運營公司遭遇的問題，這或許看起來有些不合常理。
不過這些公司卻面臨著巨大的機遇。它們能低價創(chuàng)建一些盈利能力極強的業(yè)務(wù)，推動其從私人資本運營公司向成為業(yè)務(wù)全面的金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變。KKR已獲得經(jīng)紀(jì)自營商業(yè)務(wù)許可，并已涉獵債券和股票發(fā)行。隨著華爾街很快將有大量銀行家流落街頭，KKR可廣攬各類人才，填補自己的業(yè)務(wù)空白。
這類公司要對現(xiàn)有的巨頭們構(gòu)成挑戰(zhàn)還需要一定時間。盡管如此，在周一這個對金融類股來說恐怖之極的交易日里，百仕通股票卻逆勢上漲，這難道不值得思考嗎？
弗吉尼亞大學(xué)教授威爾海姆(William J. Wilhelm)說，對投行機構(gòu)來說，參與者在發(fā)生變化，不過需求是相同的。威爾海姆從事投行歷史的研究。
未來在……，但不在紐約市
不久美林就會被總部位于北卡羅來納的美國銀行所收購。雷曼兄弟也會和災(zāi)難深重的Hornblower & Weeks或Hemphill, Noyes & Co.一樣成為歷史。
在金融領(lǐng)域，紐約以及從某種意義上講還有美國的主要作用現(xiàn)在都受到了嚴(yán)重質(zhì)疑。原因之一就在于，美國正在放眼海外，也就是中東和亞洲，以便籌集新的資金。隨著資金而來的是更大的實力，包括新的金融機構(gòu)、新的用工和新的規(guī)則。
據(jù)Dealogic的數(shù)據(jù)，去年美林和雷曼兄弟分別是世界第四和第五大債券承銷商，同時也是第二和第九大股票承銷商。如今這兩家公司都已是今非昔比。
所以，試想一家在未來幾周要籌集更多資金的公司。當(dāng)然紐約會在它的籌資路線上，不過它會更謹慎地在新加坡、迪拜、北京和倫敦花更多的時間。美國看起來已經(jīng)死于自己的創(chuàng)新。
未來在……實實在在的工程
僅在紐約州，就有大約20.6萬名證券從業(yè)人員，距離2000年鼎盛期時的21.7萬人相差無幾。數(shù)萬名銀行家、交易員和后勤員工將很快加入到找工作的大軍中。
美國最聰明的學(xué)生現(xiàn)在或許意識到，新的財富之路不是在華爾街上或是對沖基金里有干上幾年走人。
這是一項積極的轉(zhuǎn)變。它鼓勵美國重返創(chuàng)造、建設(shè)和做事上去，而不是弄些紙上的東西來回交易。截至2006年底，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股中金融類股占了22%的權(quán)重。但金融類股在過去11個月中損失了1.3萬億美元，所占權(quán)重降至14.4%。如果美國有更多的人考慮實際的工程結(jié)構(gòu)問題，而不是華爾街上的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，這個國家的情況或許會更好。
市場開口說話了。它傳達的信息很清楚：現(xiàn)在該是回去工作的時候了。腳踏實地的工作。
學(xué)習(xí)了
